保利协鑫宣布“半身”回归A股,目标直指A股强悍的融资能力
责任编辑:liliuyan 作者:臧超 2017/12/21 10:08:46 浏览:1676 企业

12月20日晚,保利协鑫(3800.HK)发布公告称,拟将公司多晶硅、硅片等光伏材料业务分拆在境内A股上市,目前正初步考虑引入战略投资者。若分拆完成,保利协鑫将拥有H股和A股两个融资平台。


据安信证券新能源与电力设备首席分析师邓永康分析,H+A的形式在国内案例并不多见,保利协鑫此次选择H+A或与其资产负债率过高有关,此外,相对于美股跟港股,A股的融资能力显然更强,无论是通过IPO、定增、可转债、发债等形式都可以相对容易的获得融资。


邓永康认为,“相对于天合光能等企业选择的私有化,此次保利协鑫的H+A显然更容易一些,第一不需要拆分架构,保利协鑫本身就是主体在大陆的企业;第二是不需要向股东发出邀约收回股权。同时,在实施的过程中保利协鑫在H股的融资能力也并未丧失。”


保利协鑫是全球最大的多晶硅、多晶硅片供应商,现有年产7.5万吨的多晶硅和20GW以上硅片产能。据了解,2017年保利协鑫将全面完成金刚线切多晶硅片和黑硅技术配套,硅片降本近20%,切片产能翻番;新疆多晶硅基地建设按计划推进,有望在2018年底形成全球领先的11.5万吨超低成本的高品质多晶硅。


显然,对于如此大体量的光伏制造业来说,融资能力将对其扩产能力等造成严重的制约,这或许也是保利协鑫此举的主要目的。不过值得注意的是,该计划目前还未有具体的落实措施。


今年以来,受境外平台融资能力制约,天合、晶澳、阿特斯等美股光伏企业价值被严重低估,纷纷宣布私有化,市场猜测众多光伏龙头企业将回归A股。在H股,保利协鑫240亿的市值、11.4的市盈率和0.96的市净率同样被低估,寻求A股平台成为有效对策。

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