西元313年，基督教在罗马被立为国教，虽此前犹太教已经发展了一段时间，但崇拜希腊科学的罗马一直都不认可非法教派。直到西元313年，罗马君士坦丁大帝加入基督教，延续了强大的基督教教会。

在后人的总结中，罗马帝国的陨落与旧宗教的瓦解有关，与奴隶工替代自由民的劳力有关，与停止扩张后财富的聚拢效应有关，与大一统的思想有关……

1734年，法国思想家孟德斯鸠发表《罗马盛衰原因论》，明确阐述了罗马帝国的过度扩张使得帝国兴起，也导致了帝国的衰败。扩张带来的庞大疆域也是后来罗马帝国分裂成东西两部分的直接原因。

1969年1月13日，“三星电子”在汉城民事地方法院进行了登记，李秉喆在“韩肥事件”过后，痛定思痛，终于决定从“贸易”与“进口替代”的发展战略转化为“自有技术生产”的发展方针。在制定目标时，李秉喆喜欢运用对标的方式，参考发达国家的产业与技术水平，用以衡量自身的竞争力，他认为要看清楚差距，才可能完善自身的整体规划。

1980年，李秉喆在拜访日本经济学家稻叶后，萌生了进驻半导体行业的想法。彼时的半导体行业，属于重资产、高风险的产业，在公司反对声此起彼伏时，李秉喆仍然坚持自己的信念，要以一己之力改变国家产业结构。

1983年，三星成功研制了64K的DRAM芯片，但新产品刚上市不久，美国和日本就为了打压三星而下调了64K DRAM价格，使得三星的芯片一度出现售价低于成本的情况。然而在外界声音不断劝阻时，李秉喆仍然带领团队于1985年投产了第二条半导体生产线，并研发出了256K DRAM，将核心产品的技术差距与日本缩小到了5年以内。然而，三星集团自身也出现了问题，几千亿的债务问题与天价的研发投入，再加上迟迟未能填补的现金流，就像是黄药师的桃花阵，让三星迟迟找不到出口。

1985年，足球明星C罗出生于葡萄牙马德拉岛丰沙尔，这一年中更具有标志性意义的事件，是于同年9月，由美国、日本、联邦德国、法国以及英国在纽约广场饭店签订的“广场协议”。

广场协议一直被认定是美国改变贸易逆差的经典案例，在协议签订前，具有象征意义的几个标志性事件有：

1、日本电子产业在1970-1985年的15年间增长了5倍，出口增长了11倍，DRAM市场凭借成本优势迅速渗透到包含美国的全球市场中，从64KB到1MB时代，日本一直牢牢占据全球第一大供应商宝座，DRAM全球市场占比达80%；

2、为解决1979年-1980年由第二次石油危机引发的通货膨胀问题，保罗·沃尔克连续三次上调官方利率，实施货币紧缩政策，导致美元汇率上涨60%；

3、1985年日本取代美国成为世界上最大的债权国，不论是制造的产品还是资本以近乎疯狂的脚步进行全球化的扩张。

1985年，美国半导体行业协会美国通商代表部提起诉讼，指出“日本半导体产业以过低的价格出口，破坏了美国半导体产业的秩序”，要求日本防止低价倾销采取措施。同年，美国的半导体企业以日本存储器的出口价格过低为由，向美国商务部提出了反倾销诉讼。

1985，看似轻描淡写，实则暗流涌动。

1986年，三星在日本公司推出新产品两年之后推出了256K DRAM，随后，又以落后日本公司一年的差距推出了1M DRAM；而到1989年，三星公司和日本公司几乎同步在市场上投放了4M DRAM。三星技术的脚步就像是追赶梅西的姆巴佩一样，在短短几年间就完成了超越。

李秉喆自1987年去世后，三儿子李健熙接手了三星集团，在接手集团后，对外他实施海外员工培训计划，培养具有国际意识的人才，对内他提出“二次创业”的精神，缩减秘书室权力，并提出经典宣言：除了妻儿，一切都要改变。李健熙由《福田报告》和洗衣机事件作为发酵，不断深化三星内部改革，最终也起到了成效：1992年，三星率先推出全球第一个64M DRAM，并于当年超越日本NEC，成为全球最大的DRAM制造商。两年后，又率先推出256M DRAM。三星集团的盈利也从1987年的2688亿韩元上升至1994年的一万亿韩元。

1997年，亚洲爆发金融危机。三星集团亏损达22 亿美元，三星电子亏损6.6 亿美元，负债高达160 亿美元，负债率达85%，濒临破产。为确保核心资产，三星在尹钟龙的带领下，出售了120多个非核心资产，将负债率降低到55%，成功保留了半导体产业。

2008年，金融危机爆发，DRAM价格雪崩，从2.25美刀狂跌至0.31美刀。各厂商哀鸿遍野时，三星采取了“反周期法”投资策略，将上一年的利润全部用于扩大产能，导致DRAM价格跌破材料成本，德国奇梦达、日本尔必达等巨头厂商纷纷倒闭或被收购。

纵观三星的发展壮大，从外看来与美日贸易战、中国市场开放、反周期投资，甚至美国资本的注入都有很大关联，而由内看，却清晰的描绘出三星的布局版图：领导者总在恰当的时间点选择好了三星帝国的边界，从而在资本与欲望的界限中获得了较好的权衡。

当我们不断讨论跨界、转型、互联网+时，新时代赋予民营企业的权利，是由资本推动，一个选择投资项目就好像选择《非诚勿扰》上女嘉宾一样的扩张活动。在美团、滴滴不断探索业务边界时，一个“光伏帝国”，也在寻求他的边界。

在长江黄金水道的中下游，有一座县级市——扬中，正是在这331平方公里的土地上，诞生了光伏界的几位传奇人物—赵建华、施正荣、杨怀进，他们并称为“扬中三杰”。

杨怀进是位神奇人物，他与施正荣于2000年创立了无锡尚德，与赵建华于2004年创立了南京中电，与靳保芳于2005年创立了河北晶澳，如此高效的创业者，三国里也有这样的豪杰，人称吕布。

2004年，海润于江阴市成立，从事单晶硅棒、硅片加工，2008年又投产多晶硅锭项目，09年，杨怀进组织国际一流科学家和管理团队，重组了海润光伏，并于2012年借壳*ST申龙上市。

2010年，海润形成了单晶硅棒、多晶硅锭铸造、硅片切割、电池片、组件的垂直化产业链，2011年双反后，海润加速拓展下游电站开发业务，用以对冲销售终端市场的疲软。起初，“拉内需”的方式很奏效，2012年起，海润先后于新疆、甘肃、内蒙古、青海、甘肃、保加利亚、夏威夷、罗马尼亚投资总规模超过300MW的光伏电站，到了2014年，这一数值达到了1864MW，总投资达180亿元。

在2014年的一次券商策略会后，一群新能源分析师还在津津乐道海润和隆基哪个能做大，一位分析师在飞快得计算二者硅片的毛利与股市市值，在一连串的操作过后，他调侃道：隆基的毛利确实领先，但是保利协鑫或者海润一次增发就能收购隆基大部分股权，说罢，全场大笑。

那晚的海鲜特别滋润，像极了羊脂球里的牡蛎，让人流连忘返。

在投资光伏电站的同时，海润发明了两种电站的投资模式：一是用配套资产投资来撬动光伏指标，仅在云南一地，海润就动用了“组件工厂投资+光伏配套指标”的方式在红河、曲靖、玉溪进行疯狂的路条收集；二是采用高负债率项目融资+建设后迅速出售的方式来把电站当做房地产来滚动经营。

2013年7月4日，海润计划将旗下部分光伏电站作价41.9亿元出售给顺风光电。2014年9月4日，海润与江山控股签署了合作框架协议，由江山控股收购海润100MW具有配额指标。2015年，海润计划成立34家公司进行光伏项目投资，同年5月13日，海润将旗下估值约88亿的930兆瓦光伏电站拟出售给联合光伏。

2013年-2015年间，海润集中在云南签署了一大批光伏电站投资协议：2013年12月，海润与南方电网合作，拟在曲靖、玉溪投资500MW光伏电站；2014年8月29日，海润光伏拟于云南红河开远市投资100MW光伏项目；2015年6月30日，海润光伏公告披露了云南红河州的两个光伏项目，分别为云南红河州建水县150MW项目和云南红河州蒙自县50MW项目。

2014年10月，国家能源局相继出台《关于进一步加强光伏电站建设与运行管理工作的通知》、《关于开展新建电源项目投资开发秩序专项监管工作的通知》、《关于规范光伏电站投资开发秩序的通知》，严厉打击光伏电站投机行为。

非常凑巧的是，2014年后，海润在云南获得路条的项目，竟迟迟得不到开工，2015年红河州的三个项目就一直停摆。

2016年能源局以云南“不具备开发光伏条件”为由暂停了全年指标下发。

2015年在光伏电站炒的火热时，一位光伏大佬曾经说过：光伏电站作为一种投资后就能计算出稳定现金流的产品，在其生命周期中一定是不断减值的过程，而作为投资方来讲，一个投资回报期长达7-10年的资产，需要持有企业具备两项核心能力，一是有获得持续稳定现金流的能力，用以填补政策的不确定性，二是有低利率资金的获取能力，用以提高电站投资的基础回报，而这两项内容都不是一个民营企业所能具备的核心素质，因此对于制造业民营企业来讲，不论是专业化还是多元化，应寻找与自身核心能力匹配的业务进行深耕。

2015年1月22日，海润光伏公布“高送转”预案，1月23日涨停后，股价于6个交易日跌去30%，而1月5日至1月23日间，海润光伏则由6.89元涨至10.31元，利好见光死令人匪夷所思。更令人匪夷所思的是在2015年2月16日海润光伏被证监会调查后，竟然走出了一波行情，当4月14日海润光伏连续第四个涨停后，多数基金解套离场，资本与企业似乎心照不宣。

2016年1月，海润计划成立两家公司，“未来主要从事投资管理、投资咨询、房地产开发与销售等业务。” 宣布正式进军房地产。2016年2月，海润又计划成立3家公司，其中两家从事房地产，1家从事开发地面电站。2016年10月，海润以自有资金5亿进驻医院运营与养老业务。这场跨界投资大戏最终由一份大华会计师事务所的“无法表达意见”的审计报告推向顶点。这一年年报中（2017年），海润的逾期借款达6.7亿元，而未受限货币资金仅剩9657万元，由于债务问题，其资金链甚至难以维系生产，除款到发货外，没有一家供应商敢与其合作。

关联交易、股权转让、高送转配合大股东减持、成立基金进入多元化产业，海润的焦虑不仅在领导的心中，还被写在了年报里。

英国历史学家吉本曾如此评价罗马帝国的陨落：“罗马帝国的衰亡是国家过于庞大而自然造成的不可避免的结果。繁荣催生腐朽的基础。征服的范围越大，导致毁灭的因素就越多。一旦时机或意外事件除去表面的支撑，这个庞大的结构就会被自身的重量压垮。”

杨怀进的“狮王理论”曾讲到，行业当中需要一位狮王来引领秩序。如今大浪淘去，曾把边界划到月球的海润如今已经浸润在海里，当股价跌至1元以下、证监会审查、高管纷纷离职，海润究竟会涅槃重生，还是会陨落在帝国的美梦里？

参考文献：

[1]三星帝国，于文心。

[2]海润光伏命途：千亿帝王梦为何破灭，黑鹰光伏。

[3]海润光伏年报。

[4]罗马帝国的陨落，彼得·希瑟。

[5]太阳底下并无旧事，缺钱的海润光伏，路过银河。

[6]40年前，三星还给日本人打工，创业家。

[7]详解“广场协议”的前世今生，铁血老枪。